Dividenden üben auf viele Anleger eine starke Faszination aus. Sie gelten als regelmäßige Einkommensquelle und werden oft als Zeichen unternehmerischer Stärke interpretiert. Doch bei näherem Hinsehen zeigt sich: Rund um das Thema Dividende kursieren zahlreiche Irrtümer, die Anleger zu falschen Entscheidungen verleiten können.
Ein weit verbreitetes Missverständnis ist die Vorstellung, Dividenden seien eine Art Bonus oder Geschenk des Unternehmens an seine Aktionäre. In Wirklichkeit handelt es sich um einen Teil des Unternehmensgewinns, der an die Eigentümer ausgeschüttet wird – also um ihr ohnehin zustehendes Kapital. Der Betrag, der in Form der Dividende ausgezahlt wird, fehlt anschließend im Unternehmen. Entsprechend reduziert sich in der Regel auch der Aktienkurs am sogenannten Ex-Dividenden-Tag um den ausgeschütteten Betrag. Der Gesamtwert der Beteiligung bleibt dadurch zunächst unverändert – es findet lediglich ein Vermögenstransfer vom Unternehmen zum Aktionär statt. Der vermeintliche Vermögenszuwachs durch die Dividende ist daher rein optischer Natur.
Ein weiterer Irrtum betrifft die Interpretation einer hohen Dividendenrendite als Zeichen für eine besonders attraktive Aktie. Die Dividendenrendite ergibt sich aus dem Verhältnis der erwarteten Dividende zum aktuellen Aktienkurs. Doch genau hier liegt das Problem: Sinkt der Kurs einer Aktie stark, steigt die Dividendenrendite rein rechnerisch – auch wenn das Unternehmen operativ unter Druck steht. Ein treffendes Beispiel dafür ist das deutsche Unternehmen BASF. Trotz einer verlockend hohen Dividendenrendite kämpft der Chemiekonzern aktuell mit erheblichen Herausforderungen, unter anderem durch hohe Energiekosten, geopolitische Unsicherheiten und strukturelle Veränderungen in der Branche. Die hohe Ausschüttung der Aktie kann zwar kurzfristig attraktiv wirken, doch sie basiert nicht zwingend auf einem stabilen Geschäftsmodell. Im Gegenteil: In wirtschaftlich angespannten Zeiten besteht die Gefahr, dass Dividenden einer Aktie gekürzt oder ganz gestrichen werden.
Auch die häufig geäußerte Annahme, Dividendenaktien seien grundsätzlich sicherer als andere, hält einer nüchternen Prüfung nicht stand. Selbst traditionsreiche Unternehmen mit langer Dividendenhistorie können in Krisenzeiten gezwungen sein, ihre Ausschüttungen zu reduzieren oder vorübergehend auszusetzen. Ein prominentes Beispiel hierfür ist General Electric – einst als Inbegriff von Stabilität betrachtet, musste der Konzern seine Dividende in der Vergangenheit mehrfach kürzen. Wer also ausschließlich auf Dividendenhistorien setzt, blendet mögliche zukünftige Risiken aus.
Die Strategie, gezielt Aktien kurz vor dem Ex-Dividenden-Tag zu kaufen, um die Dividende „mitzunehmen“, ist ebenfalls trügerisch. Denn wie bereits erwähnt, fällt der Kurs der Aktie am Ausschüttungstag in der Regel um den entsprechenden Betrag. Es entsteht kein echter finanzieller Vorteil. Hinzu kommen steuerliche Belastungen – Dividenden unterliegen der Abgeltungsteuer – sowie mögliche Transaktionskosten, die die Rendite zusätzlich schmälern.
Schließlich ist auch die verbreitete Meinung, Dividendenstrategien würden langfristig immer den Gesamtmarkt schlagen, nicht durchgängig belegbar. Zwar gibt es Studien, die eine Outperformance von Dividendenwerten nachweisen, doch ebenso lassen sich Zeiträume finden, in denen Aktien wachstumsorientierter Unternehmen ohne Dividende deutlich besser abschneiden. Ein Blick auf den Vergleich zwischen dem FTSE All-World Index (IE00B3RBWM25) und dem FTSE All-World High Dividend Index (IE00B8GKDB10) zeigt: Über einen Zeitraum von zehn Jahren konnte der breit aufgestellte Marktindex eine höhere Gesamtrendite erzielen – trotz oder gerade wegen des Verzichts auf hohe Ausschüttungen.
Quelle: Fondsweb
Dividenden können ein sinnvoller Bestandteil einer Anlagestrategie sein – insbesondere für Anleger, die regelmäßige Ausschüttungen schätzen. Doch sie sollten niemals isoliert betrachtet werden. Entscheidend ist stets eine ganzheitliche Bewertung: Wie nachhaltig ist das Geschäftsmodell des Unternehmens? Wie solide ist die Bilanz? Und passt die Dividendenpolitik zur aktuellen Marktsituation? Wer Dividenden mit kühlem Kopf analysiert und in ein ausgewogenes Portfolio integriert, hat langfristig die besseren Karten – ganz ohne Illusionen.
Ich bevorzuge zum Sparen eher Fonds als Einzelaktien. Einzelaktien können zwar lukrativer sein, erfordern aber auch mit Zeit für Nachforschungen und aktive Depotüberwachung. Wirecard war zwar kein Dividendentitel, aber als schlechtes Beispiel für eine Einzelaktie allemal tauglich. Für eine langfristige Geldanlage sind gute ETF-Fonds einfach entspannter und bieten eine Möglichkeit für einen soliden Kapitalaufbau.
Große Fondsdepots (über 50.000 Euro zeitnahen Kapitalaufbau) können über einen Versicherungsmantel bespart werden. Die Steuervorteile und Vererbungsmöglichkeiten sprechen dann für gute und vor allem günstige Versicherungsmäntel. Kleine Volumen sollten immer direkt über Bankdepots bespart werden.
Tipp: Im Versicherungsmantel bleiben Dividenden steuerfrei im Vertrag, der Zinseszinseffekt entfaltet seine volle Kraft – und bei Auszahlung profitieren Sie von attraktiven steuerlichen Regelungen.
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